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传媒行业:业绩保持高增长,把握新兴成长龙头

发布时间:2016-05-03    研究机构:兴业证券

互联网板块领涨,净利润继续保持高增长。1)整体来看,截至4月29日,传媒互联网板块年初以来下跌24.538%,相对沪深300(-15.39%)的超额收益-9.14%,相对创业板指(-21.20)超额收益-3.33%,在所有一级行业中排名第27;2)调整后的全板块公司2015全年收入增长43.7%,归母净利润增长23.1%,扣非净利润增长24.3%。16Q1收入增长35.7%,归母净利润增长31.6%,扣非净利润增长28.7%。

从各子行业来看:

1)互联网服务行业2015及16Q1利润增速分别为95.3%和43.5%,VR、游戏和移动互联网表现优异;

2)营销传播行业2015及16Q1利润增速分别为-28.7%和779%,主要是蓝色光标影响较大,看好持续转型、上下游综合布局的数字营销公司;

3)影视动漫行业2015及16Q1利润增速分别为28.5%和55.1%,以IP为核心的泛娱乐布局是行业发展方向;

4)传统媒体方面:有线电视行业2015及16Q1利润增速分别为28.8%和9.5%,“VR+广电”模式有望带动行业走入成长新时代;图书出版行业2015及16Q1利润增速分别为13.1%和16.5%,行业整景气度向下,个股看点在于公司向娱乐、教育等方向的转型;报纸行业2015及16Q1利润增速分别为-44.9%和-9.5%,报纸相对出版行业景气度更加向下,未来看点在于个股的外延并购转型。

投资观点:把握成长风口,寻找不确定性中的确定性。1)持续看好虚拟现实、教育板块投资机会,关注泛娱乐、数字营销领域个股;建议寻找高确定性品种,重点关注具备长期成长逻辑和估值支撑的优质标的华策影视/明家联合/完美环球/恺英网络以及具备稀缺属性的弹性个股东方网络/佳创视讯/盛天网络/中南重工/南通锻压/威创股份/保龄宝/麦达数字;2)IP娱乐关注天神娱乐/恺英网络/奥飞动漫/华策影视/共达电声/慈文传媒/星美联合/中南重工;3)教育板块推荐威创股份/保龄宝/拓维信息/中泰桥梁/中国高科等标的;4)VR迎来爆发时点,关注东方网络/佳创视讯/盛天网络/顺网科技/视觉中国/岭南园林/棕榈园林等;5)营销板块持续推荐明家联合/麦达数字/万润科技(002654)/华谊嘉信,关注引力传媒、思美传媒;6)传统媒体推荐华媒控股、广电网络、松辽汽车、皖新传媒、歌华有线等。

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